TuTorial V: OIS-LIBOR spread

Hola amigos, este spread es vital para entender la gravedad de la crisis de credito que afecta al planeta. Es un spread muy usado en la industria intrabancaria a nivel mundial y poco explicada o promocionada entre el publico en general.No hay un spread que delate la salud global del credito que este spread. Pero antes les explicare que son el LIBOR y el OISLibor significa London Interbank Offered Rate (LIBOR) Y es el maximo Benchmark de intereses financiero londinense Y vital globalmente debido a su popularidad, Hay Tasas de intereses LiBOR que van desde 1 mes de maduracion hasta 3 Meses, la version americana viene siendo los ultrafamosos Eurodollares (NO confundir con divisas). OIS significa Overnight Index Swaps rate.

Los financistas, economistas y traders no estan preocupados por las tasas de ambos Rates, Lo que estan observando es el spread entre ambos Rates.Tipicamente las tasas de interes del LIBOR suelen ser mas altas que la del OIS, Y para calcular ambas tasas de interes lo unico que hay que hacer es sustraer las tasas de interes del OIS del LIBOR de 3 meses de maduracion.

Supongamos que el LIBOR esteen 3,25% Y el OIS tenga unas tasas de interes del 2,50%, el spread LIBOR-OIS serian 0,75%, lo que seria 75 basis point (3,25-2,50= 0.75%) Un basis de 0.75 a 0.90% es saludable y lo normal en condiciones tipicas, HOY dia este spread esta en 41,60 puntos basicos., eso demuestra que la extrema gravedad de la situacion crediticia en el mundo podria estar llegando a su final.

Pero que es lo que el LIBOR-OIS spread nos dice? Cuando el spread LIBOR-OIS se expande, nos dice que los bancos creen que los demas bancos a que ellos estan prestando (prestandose entre si) creen que tienen un alto riesgo de hacer default (no pagar el prestamo intrabancario) Y por ende cobran intereses mas altos para cubrir ese riesgo. Por ejemplo, en Octubre del 2008, el Libor-Ois spread llego a expandirse a mas de 366 puntos basicos, Osea, ningun banco se estaba prestando entre si en ninguna parte del mundo.Cuando el LIBOR-OIS spread se contrae nos dice que los bancos creen que los demas bancos estan haciendo prestamos con poco riesgo de default y por enden cargan menos intereses a sus colegas.

Y eso signo de que el mercado tiene un excelente potencial de expansion. Cuando estallo la burbuja electronica en el 2000 este spread se disparo en un ratio de 6,2 Y anuncio la severa recesion de los siguientes dos years, Hoy ese ratio esta en 6,1.Con este spread rondando los 41.00 basis point lo que nos dice que los bancos se estan prestando entre si. Sin embargo cuando el spread estuvo en su maximo en octubre pasado los bancos solo dependian del dinero de la FED y del BCE para autofinanciarse Y tanto el dinero del BCE como el dinero de la FED tiene sus limites, ya que en las ultimas subastas de la FED para emitir bonos, los bancos le habian dado la espalda a esas subastas para enfocarse solo en los fondos overnight.