TuTorial 1: El mercado Fisico del Gas Natural en USA.

tutorial para que tanto el como los demas sepan como funciona el comercio de Gas Natural en el mercado OTC/Physical.

En EEUU hay 5 aneras predominante de como se comercializa el Gas Natural:

1-FIXED PRICE- De esta manera es que se negocia el 50% del Gas Natural en el spot market. Aqui el riesgo es comprar muy caro o vender demasiado barato, ya que se usa como benchmark en los precios el Platts Daily Index. Muchos de los traders que negocian en esta modalidad no les interesa cual es el precio, los que le interesa es cubrir los costos de transporte y vender mas adelante en otro Oleoducto y tratar de ganar dinero.

2-PLATTS GAS DAILY INDEX- La Otra mitad del spot market se negocia basnadose en el platts gas daily index. Estos indices es el average de los precios que se negocian en cada Hub (o punto de oleoductos). Aqui no hay mucho riesgo realmente salvo que estes negociando physical gas en un hub iliquido, However la mayoria de los traders fisicos tratan de evadir los puntos iliquidos.


3-FERC first month Index- la Mayoria de las transacciones de Gas bi-semanales (Osea el los precios los ultimos 5 business day laborales del mes) es hecho dentro del las cotizaciones FERC. Estos son los famosos indices que ha metido a muchos traders en problemas por postear datos "dudosos" que manipulan el indice en su favor. Este Indice es un average de todos los precios y transacciones posteados en Platts hecho para el mes siguiente en los mercados fisicos, moviendose en un average de 2 por cada Hub. Aqui tampoco hay mucho riesgos salvo que negocies tu gas en un HUB ilquido, ya que podria ser manipulado con facilidad.


4-PHYSICAL BASIS- Esta es la transaccion del gas del NYMEX el dia de expiracion +/- el premium o descuento. Es basicamente tomar la suma del Basis financial index mas el FERC index en X locacion.Por ejemplo:Si compro 1000 pies cubico (un contrato del NYMEX) al dia del HUB en Tennessee500 comparandolo con el Gas del NYMEX y le resto 0.09. Si el NYMEX se cerro en $6,11 el pie cubico para entrega en diciembre, entonces compro TENN500 a $6,02. Aqui tampoco hay grandes riesgos salvo que erl benchmark del indice caiga por debajo de los $6,02 que fue el precio de tu compra.

5-EXCHANGE FOR PHYSICALS- este metodo se usa por los physical traders mas como offset los riesgos de cashflow. Si tenemos un grupo de productores vendiendo futuros para hacer cibertura, entonces Yo como physical trader termino pagando enormes margenes de parte de mi Clearing Firm, que en este caso seria MBF. Por lo que en ese caso lo que se haria es llamar a una contra parte por telefono o via un InVoice broker como ICAP y le digo que tengo que comprar por ejemplo 200 diciembre futures contras Y vendo la misma cantidad via los Gas Swaps, acordamos el precio y llamamos al piso del NYMEX.

El Piso del NYMEX postea el EFP a nuestro precio predeterminado entre la contra parte y yo y de esa forma yo habre cerrado mi posicion en los futuros del NYMEX Y la cobertura ahora solo es en el OTC Swaps con mi contrapartida.Otra forma muy popular de negociar Gas natural es negociando los diferenciales entre los Oleoductos riesgos operacionales en los Oleoductos hasta subitas tormentas o cambios climaticos subitos que podrian reventar las bases entre un HUB y otro. Para negociar este tipo de diferenciales hay que tener muchisima informacion de todo, desde clima hasta proyecciones de calor o frio, transporte.. Los trader se usan la informacion proveniente de Platts O Bloomberg, pero La realidad es que Bloomberg usa la info de Platts.

Unos de los spreads mas populares y liquidos es comprar/vender Gas del Oleoducto del Waha al oeste de texas Y vender el Houston Ship Channel. Tipicamente el Gas en el Waha estara mas barato que el de Houston Ship channel, debido a que ese Gas se origina en Waha Y al llegar al Houston Ship Channel probablemente habra sido afectado por clima, costo, transporte etc etc etc etc...

However, a veces, muy rara veces esa ecuacion se invirte. Negociar Pipeline es bastante riesgoso la verdad.. Pero potencialmente lucrativo.Con esto dicho solo me resta decir que si el petroleo fuera en un casino la mesa de $100 dolares minimo, El Gas Natural seria la mesa de $1000 dolares el minimo..

Un contrato de Gas Natural que tenga un movimiento de 0,60 centavos es una ganancia/perdida de $6000 dolares por contratos en el NYMEX y $1,500 en el OTC/Physical market..

PD: en el OTC los contratos tipicamente son de 2,5 millones de unidad metrica britanica en ves de los 10 millones de unidad metrica britanica del NYMEX contract.